峰瑞资本:用新型VC规则挑战风投界-克里焦点网

2015年8月16日,成立仅50天的峰瑞资本首次向媒体亮相。峰瑞资本是由著名投资人李丰、林中华等合作成立的一家新型资本,主营创投及专项基金方向。李丰曾任IDG中国的合伙人,其首创的“主题投资”策略深刻影响了中国的风投界。在IDG 资本期间,李丰开创了七大领域的“主题投资”:电子商务品牌、互联网金融大数据应用、90 后生活方式、互联网内容平台、O2O 的C2C以及企业服务平台化与交易化。随着峰瑞资本的成立,以李丰为代表的新型资本正在寻求改变中国创投VC行业的游戏规则,深层次、全方面、多角度激发激活中国创投及创业生态。

峰瑞资本:用新型VC规则挑战风投界-克里焦点网

峰瑞资本创始人李丰

新型VC规则挑战风投界

李丰介绍了过去50天里峰瑞资本准备了一整套挑战中国风投界的全新游戏规则:管理费对堵条款、降低出资人门槛、引入内外部项目推荐人收益、让创业公司参与利益分配决策等。

峰瑞资本在国内首次引入管理费对赌条款。在基金到期日,如果基金的投资收益少于3倍,峰瑞资本将向出资人退还全部管理费,仅收取20%的基金收益分成。若收益在3倍到5倍之间,则峰瑞资本将收取2%的管理费及25%的基金收益分成。若收益高于5倍,则峰瑞资本将收取2%的管理费及30%的基金收益分成。这一变化打破了传统VC管理费“铁饭碗”,并将管理收益与绩效直接挂钩。

峰瑞资本同时大幅降低了出资人门槛。经国家认可的合格投资人可以通过峰瑞资本官网报名,经挑选并且出资额度在100万人民币以上,即可成为出资人。峰瑞资本将开放200个个人投资者的席位,无论基金本身是否超募,这意味着“全民投资、人人都是中国合伙人”的时代来临。峰瑞资本创始合伙人林中华表示,峰瑞资本将优选互联网中高管等有专业领域资源的个人参与到早期投资之中。此外,因为峰瑞资本的全球化布局,对出资人本身并没有国籍限制。

在基金收益分配上,项目推荐人的收益第一次被正式纳入收益分红体系中。李丰介绍说,外部项目推荐人一旦推荐项目成功,将获得项目总额5%的收益,相应的项目执行团队获得5%的收益;而内部项目推荐人如果推荐成功的话,将获得项目总额8%的收益,相应的项目执行团队获得2%的收益。这就意味着如果峰瑞资本内部管理人员推荐项目成功且同时负责具体的项目执行,那么该管理人员将获得10%的收益作为回报。而获得峰瑞资本投资的创业者还将参与决策投资收益的分配,不论投资团队、服务团队还是外部专家资源,只要对创业者提供了显著帮助,创业者都可以在分配方案中提出收益分配要求。

重视投后服务与内部人才发展

除了重新进行收益分配及降低投资人门槛外,峰瑞资本还非常关注投后服务以及内部管理人才的吸引、保留与发展。

李丰表示,在投后服务及基金管理过程上,无论职务高低,有贡献就有回报。而投资团队和服务团队都会参与利益分配,推动投后服务和基金管理向专业化方向发展。所有峰瑞资本一年以上的投资团队成员都有投票权,此举旨在鼓励年轻人加入创投职业。在鼓励内部参与度方面,峰瑞资本推出了极度透明的决策机制,每一个投资经理都有话语权。投资经理入职一年以上即可进入投资委员会,不论是参与决策还是管理都可拿到基金收益分成Carry,通过明确的分配机制保护年轻投资经理的权益,甚至离职后仍可分得回报。在决策投票规则方面,合伙人有1.5个正票权、非合伙人有1个正票权,合伙人与非合伙人都有0.5个负票权,只有总票数达到一定要求才能最终决策对项目的投资。

对创投来说,投后服务与决策投资一样重要。峰瑞资本推出了开放式的投后技能服务平台,该平台改变了投后服务团队成员的职业路径,投后服务各个版块团队负责人在各自职业路径上也能成为基金合伙人。而在一个企业成长过程中,投后服务团队与投资团队将一样起到重要的作用,并从10%的Carry分配中获得相应收益。正因为有收益分配和职业生涯路径的保证,峰瑞资本期望为投后服务团队吸引HR、PR、BD、技术、运营、设计等方面的专业人才甚至是“技能牛人”。

实际上峰瑞资本的一线投资团队大部分毕业于斯坦福大学、宾夕法尼亚大学、剑桥大学等国际顶级名校,加入峰瑞之前分别供职于高盛、IDG、黑石集团私募股权基金、ChinaRock Capital、腾讯、Facebook等著名公司。创始团队的17名成员中,最低学历为沃顿大学商学院的本科,而这17人各有自己的专长,分别满足了创投基金运营过程中的不同需求。其中一位成员来自FaceBook的技术团队,一年半前回国后目前到峰瑞资本全职工作,该成员在知乎上有7万~8万的粉丝,同时在技术行业中具有非常高的话语权。他对峰瑞资本所投的创业公司指点了技术后,对于创业公司的提升有很大的帮助。

李丰特别表示,峰瑞资本就像一个创业企业,所有人都会在基金管理公司持股。“以前的基金管理公司中,只有最高级别合伙人可以持股。现在人人都持股,这在以前所有基金里都没有发生过。”

全心全意帮助创业者

从此次峰瑞资本推出的种种重大变革举措中可以看到,峰瑞资本聚集于“全心全意帮助创业者”,通过各种利益再分配、扶持年轻投资经理及专业投后服务人士等,以实际可见的收益来调动周边资源,吸引更多人和资源来协助创业企业的成长。

李丰介绍说,他之所以从IDG出来创业以及推出种种变革行业的新规则,主要是源于之前在IDG内部创业的想法。从去年底开始,李丰就想尝试更为激进的早期投资。在IDG及团队成员培养的过程中,李丰团队期望通过一系列变革来改变原有的作法,并从今年2月开始在IDG内部进行沟通。在之后四个月的时间里,宥于IDG自身的机制,难以让李丰实现内部创业的想法,于是李丰的思路调整到独立创业的方向上。

“正因为在IDG过去几年内做了很多早期投资项目,尝试了多种早期投资机制和团队管理创新,才走到了今天。正因为我们看到了早期投资的变化,才有机会去创造了今天推出的新机制。”实际上在峰瑞资本创立的过程中,IDG仍给予了李丰团队很大的支持。峰瑞资本成立50内收获了21家创业企业,其中有超过半数是IDG已经确定了投资但未完成交割的企业,交由李丰带到峰瑞资本。在短短50天里,峰瑞资本获得了20亿意愿认购资金、成立了3支金额超过10亿的专项基金、完成了21家已投创业企业,其中6家已经完成或正在融下一轮的创业企业。

峰瑞资本计划募集10亿人民币及1.5亿美元的基金,主要用于早期投资。峰瑞资本团队主要成员在过去数年间,以主题式投资方式在不同领域投资超过200家中美不同的企业,其中估值超过10亿美金的“独角兽”超过6家,估值在3-10亿美金之间超过13家。著名的案例包括早期投资河狸家,河狸家一年之内完成三轮融资,C轮获近5000万美元融资、日单量突破2万,成为美业O2O平台第一标杆。而另一个著名的案例是猪八戒网,李丰团队是猪八戒网的第一位投资人,2014年8月猪八戒网交易额突破25 亿元人民币、用户总数突破900 万,成为O2O企业一站式服务的招牌项目。

为了打造一个创新型平台,李丰的团队从7月底开始集中式操盘,从注册公司、募资、注册基金、找LP谈判、完成法律协议、专项基金募集、完成交割、打款等等,所有这一切都是在45天之内完成的。“所以过去45天,对我们团队所有人来说是一个极其痛苦的过程,好在现在基本上都解决了。”

李丰在最后透露,峰瑞资本已经与民生银行合作,推出了一个专项基金,专门投资Uber全球,成为其重要投资人。两个月后,峰瑞资本将与Uber和民生银行一起批露更多的细节。而两个月后,李丰团队这些“惊世骇俗”的变革之举,也将显现出真正的效果。届时是否能给中国风投界带来一场海啸,从根本上推动创业生态的快速和健康发展,将为这场由VC牵头的变革带来定论。

ITValue是中国最大的技术高管实名社区。这里提供互联网时代,最全面权威、也最前沿有趣的企业级2B市场信息解读。微信公众号:itvalue